“楼塌了”系列最新一期，聊聊还在宴宾客阶段的私募信贷行业。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

2025年的最后一期，我终于来填坑了。这一期我把私募信贷这个行业原原本本的和大家做了介绍，对于金融行业之外的朋友来说，内容可能过于硬核，但我已经尽可能的、在不影响专业性的前提下做了简化。

另外，我还就节目中提到的Apollo发布的一百多页PPT做了一个视频版的解读（网课），感兴趣的朋友可以移步收看：

《阿波罗资产管理公司125页私募信贷主题PPT逐页解读》：Youtube版本、B站版本

这也应该是我对这个行业追踪系列的第一期，到明年合适的时候，我们再来看看事情的演变吧。

简明时间轴：

00:05 为什么要做这期节目，以及为什么拖了这么久才做

延伸收听：《E02 币圈闪崩、美国政府关门、First Brands破产、娃哈哈风波》

延伸阅读：《Jeffrey Gundlach says cracks forming in America's multitrillion-dollar private credit market》

08:34 第一部分：什么是私募信贷

Preqin 《Asset Class 101》 

Morgan Stanley《evolution of direct lending》

Apollo《Private Credit - Fact vs. Fiction》

42:05 第二部分：为什么私募信贷在最近十几年会迎来爆发式的发展？

66:24 第二点五部分：为什么投资者爱私募信贷?

87:10 第三部分：私募信贷行业2024年到2025年的发展趋势

1、参与者众

2、资产支持融资结构日益流行

3、竞争加剧

126:22 第四部分：还会有什么问题？

其他参考资料：

Wall Street Journal《Three AI Megadeals Are Breaking New Ground on Wall Street》

Blackrock 《Global Credit Quarterly: 4Q2025》

Goldman Sachs《Private credit’s outlook amid rising volatility》

Morgan Stanley《2025 Private Credit Outlook》

KKR《Private Credit 2025: Navigating Yield, Risk, and Real Value》

标普信评《Global Refinancing: Pressures Linger For The Lowest-Rated Credit》

Akin《Market Update and 2025 Outlook》

Dechert《Private Credit Trends and 2025 Outlook》

Paulweiss《2025 Private Credit Market Outlook》

New York Times《Debt Has Entered the A.I. Boom》

Invest Like the best: How Apollo Built an $800 Billion Capital Markets Giant | John Zito Interview

9Fin《The AI house that private credit built 》

The Money Insights《Private Credit: What it is, Why it's hot, and whether it's worth it》

Money Maze Podcast 《Private Credit: Hype, Hazard, or the Next Big Thing in Long-Term Growth》

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节目BGM：

The Long Way Round - Jodymoon

Feel Good Inc - Gorillaz

节目后期：大卫翁