本期是《商业就是这样》“2025年终大盘点季”的第二期，失意大公司进入全球篇部分。我们照例选取了五家公司，展开叙述它们在过去一年的失意事件。

不过作为新一年的第一期节目，还是想另外汇报一个好消息：2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。

我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。

另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。

因平台限制，投稿方式参见微信公众号“第一财经YiMagazine" 1月6日发布的头条内容。

如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱 thatisbiz@yicai.com 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。

本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！One More Thing：我们这次还会有五周年的线下活动，时间和地点会在近期公布，敬请期待。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

00:26 好消息，好消息

03:00 SHEIN：基于贸易漏洞的红利消失后

08:42 诺和诺德：成败均是司美格鲁肽

18:00 WPP：后苏铭天时代的保守困局

24:58 安世半导体：中美博弈中的荷兰焦点

36:29 资生堂：重新审视醉象收购案

| 延伸资料 |

Vol.45 2021年度盘点 | 最神秘独角兽SHEIN

商业小样02 | 跨境电商赖以生存的“漏洞”

Wall Street Journal-All That Cheap Chinese Stuff Is Now Europe’s Problem

Le Monde-Shein: Why French authorities struggle to regulate the fast-fashion giant

Financial Times-Shein files for Hong Kong IPO to pressure UK to save London listing

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阳狮的历年季报及财报

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澎湃新闻 - 荷兰暂停对安世半导体“接管”令，但“安世之乱”还没完全结束

安世之乱：一场撕裂全球芯片命脉的控制权战争

资生堂的历年季报及年报

WWD-Shiseido Acquires Drunk Elephant for $845 Million

Forbes-What Went Wrong With Drunk Elephant

《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz

为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：

1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？

2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？

期待与你交流！

| 后期制作 |

刘大哭

| 声音设计 |

刘三菜

| 收听方式 |

你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。

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