Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。本期节目由网商银行“研值派”栏目冠名播出。

“研值派”是网商银行打造一档理财科普栏目，解读市场热点，提供配置建议，让理财变得简单有趣，你可以把他们理解成你身边那位专业又耐心的理财朋友。如果你想告别理财焦虑，提升财商意识，感受专业陪伴，现在就去关注网商银行官方账号查看相关内容吧，关注研值派，一起让钱更有价值！”

大家可能都有体感，2025年是个分水岭，银行一年期的存款利率已经跌破了1%，六大行甚至集体取消了5年期的定存。这不仅仅是数字的变化，它预示着中国已经完全进入了“低利率时代”。

以前我们要么存钱，要么搏一个高收益。但现在，中间地带成为了刚需。我看到一个数据，截至2025年三季度末，银行理财的存续规模达到了32.13万亿元，创下了历史新高。这说明大家都在寻找“存款贵替”，银行理财凭借着周期灵活、收益相对稳健，成了资金的新去处。

我的老朋友Jeff在银行工作多年，我们一直想约着聊一期高收益产品是怎么没了的选题，这次应网商银行研值派邀请，正好在杭州就深度聊了一下。

网商银行这次发布的报告也印证了这一点，他们平台旗下的4大银行理财产品，用户数都在快速增长，而且复投意愿特别强。这其实就是我们今天这个话题的现实注脚——当高息消失，我们要去哪里安放我们的积蓄？带着这个问题，我们来听听Jeff的经历。

本期对话

Jeff| 「截胡不截财」主播

杨天楠｜「听懂涨声」主播

时间轴：

00:30 2025年存款利率破1%，预示着低利率时代的全面到来

02:54 金融考古：90年代的高通胀与“大排面指数”

09:52 利率被人为压低的时代，银行也曾经是“甲方”

12:46 “穷人死于 P2P，中产死于理财，富人死于信托”

20:31 2013 年“钱荒”之后，余额宝开启了移动互联网理财元年

24:13 面对不确定性，如何寻找新的“黄金平衡点”？

25:50 P2P从技术创新到庞氏骗局的演变

31:56 如何判断当下的真实收益——关注 GDP 平减指数与实际利率

35:44 资管新规后的新世界：理财不再等于“保本”

41:48 为什么 2022 年的债市波动是理财市场的分水岭？

44:46 在2%左右的收益区间，为什么“稳”比“冲”更重要

47:11 那些8-10%的高收益底层资产去哪了？

52:25 警惕结构化陷阱，听不懂的理财不要买

56:40 私行产品的隐形坑：中介费、通道费与底层不透明

59:30 如何利用技术手段降低服务成本，让理财变得更透明、更公平

60:31 终极建议：理财就是理生活